天金策略 “七朵金花”组合不惧特朗普关税贸易战，仍然盛放灿烂。

（原标题：“七朵金花”组合不惧特朗普关税贸易战天金策略，仍然盛放灿烂。）

在全球经济形势复杂多变的背景下，我的港股“七朵金花”（华润啤酒、腾讯、美团、阿里巴巴、快手、美的集团、百济神州）作为消费、科技、医药等领域的龙头企业，凭借各自的独特优势和战略布局，在复杂市场环境中展现出韧性。本文结合最新资料、行业趋势及政策环境，剖析其核心竞争力与护城河，应对贸易战的策略及后市投资价值。

一、“七朵金花”综合分析

1.华润啤酒

（1）企业情况：作为国内啤酒行业龙头之一，华润啤酒近年来积极进行高端化转型，利润增长较快。2025年其实现了不错的业绩增长，主要受益于产品结构升级与费用管控优化，高端产品（勇闯天涯、纯生、superX等）同比增长，产品结构升级持续推进。

（2）核心竞争力与护城河：品牌知名度高，市场份额大，销售渠道广泛，在高端啤酒市场具有一定的竞争优势，能够受益于消费升级和行业集中度的提升。

（3）战胜贸易战方式：以内需市场为主，受关税影响小，且在高端化转型过程中，不断优化产品结构，提升品牌价值和产品附加值，增强了自身的抗风险能力。

（4）后市投资价值：随着高端化战略的推进和成本控制的加强，有望继续保持稳定的业绩增长，但也需关注原材料价格波动和市场竞争加剧等风险。当前其估值处于低位，若夏季消费旺季需求释放，股价弹性可期。

2.腾讯

（1）企业情况：全球领先的互联网科技巨头，业务涵盖社交、游戏、金融科技等多个领域，盈利能力强，现金流充裕。其中核心游戏业务表现稳健，金融科技及企业服务业务增长较快，视频号等新业务发展势头良好。

（2）核心竞争力与护城河：微信和QQ等社交平台拥有庞大的用户基础，形成了强大的网络效应和用户粘性。在游戏开发和运营方面具有领先的技术和经验，金融科技业务也随着移动支付的普及而快速发展。

（3）战胜贸易战方式：主要依赖国内市场，受关税影响较小。其强大的社交生态和多元化业务布局，使其在面对外部压力时，能够通过内部业务协同和创新，保持业绩的稳定增长，同时积极拓展海外市场，降低对单一市场的依赖。

（4）后市投资价值：在数字化转型和消费升级的大背景下，有望继续拓展业务边界，实现多元化增长。但需关注监管政策变化、市场竞争以及新技术对行业格局的冲击。

3.美团

（1）企业情况：本地生活服务领域的龙头企业，覆盖外卖、到店、酒店旅游等多个业务板块，市场份额领先。2024年全年实现营收3376亿元，同比增长22%，净利润为358亿元，同比增长158.4%，2025年继续延续增长态势。

（2）核心竞争力与护城河：拥有强大的即时配送网络和丰富的商家资源天金策略，能够为用户提供更加便捷和多样化的生活服务。其平台模式具有网络效应和规模经济优势，用户粘性较高。

（3）战胜贸易战方式：主要业务集中在国内市场，受贸易摩擦直接影响较小。通过不断提升服务质量、优化运营效率、拓展业务领域等方式，增强自身的竞争力和抗风险能力，同时利用大数据和人工智能等技术，提升用户体验和运营效率，进一步巩固市场地位。

（4）后市投资价值：随着本地生活服务市场的不断扩大和消费升级，美团有望进一步提升市场份额和盈利能力，同时也需关注竞争加剧、政策监管以及宏观经济环境对其业务的影响。

4.阿里巴巴

（1）企业情况：全球知名的电子商务和科技企业，业务涵盖电商、金融科技、云计算等多个领域，具有强大的品牌影响力和市场份额。2025年Q1营收2432亿元，同比增长3.88%，其中电商核心业务稳健增长，云计算业务持续亏损收窄。

（2）核心竞争力与护城河：其电商平台拥有庞大的用户群体和丰富的商家资源，构建了完整的电商生态系统。在云计算、大数据等技术领域具有领先优势，能够为各行业提供数字化解决方案。

（3）战胜贸易战方式：以庞大的国内电商市场为基础，通过不断创新和拓展业务领域，降低对国际市场的依赖。同时，利用云计算等技术优势，为国内企业提供数字化转型服务，推动产业升级，增强自身的核心竞争力和抗风险能力。

（4）后市投资价值：在数字经济的发展浪潮中，阿里有望通过技术创新和业务拓展，继续保持领先地位，但需面对市场竞争加剧、监管压力以及宏观经济不确定性等挑战。

5.快手

（1）企业情况：短视频和直播领域的重要参与者，用户基数庞大，尤其是在下沉市场具有较高的渗透率，变现能力不断提升。

（2）核心竞争力与护城河：在短视频创作和传播方面具有独特的算法和技术优势，能够为用户提供高用户粘性用户提供沉浸感和个性化的内容推荐。其直播业务形成了良好的商业生态，与众多主播和商家建立了长期合作关系。

（3）战胜贸易战方式：主要依赖国内市场，受贸易摩擦直接影响较小。通过不断提升内容质量和用户体验，增强用户粘性和活跃度，从而提高商业化变现能力，实现业务的持续增长。

（4）后市投资价值：随着短视频和直播行业的持续发展，快手有望进一步提升用户体验和商业化水平，拓展业务边界，但也需关注内容监管、竞争加剧以及用户增长瓶颈等问题。

6.美的集团

（1）企业情况：家电行业的龙头企业，产品涵盖智能家居、工业自动化等多个领域，具有较强的市场竞争力和品牌影响力。2025年一季度营业收入1279亿元，同比增长20.69%，归母净利润124.2亿元，同比增长38%。

（2）核心竞争力与护城河：拥有先进的技术研发能力和完善的产业链布局，能够生产出高品质、多样化的家电产品。其品牌知名度高，销售渠道广泛，在国内外市场均具有较高的市场份额。

（3）战胜贸易战方式：一方面通过技术创新和产品升级，提高产品附加值，降低关税影响；另一方面积极拓展国内市场和新兴市场，优化市场布局，减少对美国市场的依赖。同时，加强成本控制和运营管理，提升企业的盈利能力和抗风险能力。

（4）后市投资价值：在消费升级和智能家居发展的趋势下，美的集团有望通过技术创新和产品升级，实现业绩增长，同时也需关注原材料价格波动、市场竞争加剧等风险。

7.百济神州

（1）企业情况：作为一家全球性的生物科技公司，在肿瘤治疗领域具有较强的研发实力和创新能力。其研发管线丰富，拥有多个处于不同阶段的创新药物，且在临床试验和药物注册方面具有一定的优势。

（2）核心竞争力与护城河：研发团队具有丰富的经验和专业的能力，研发管线丰富，拥有多个处于不同阶段的创新药物。在临床试验和药物注册方面具有一定的优势，能够加速产品上市进程。

（3）战胜贸易战方式：医药行业需求较为稳定，受贸易摩擦直接影响较小。百济神州通过持续的研发投入和创新，不断推出具有竞争力的药物产品，满足国内和全球市场的需求，同时积极拓展国际市场，提升企业的国际竞争力。

（4）后市投资价值：随着全球对肿瘤治疗药物需求的不断增长，其研发成果有望逐步转化为商业价值，实现业绩增长，但研发风险较高，需关注药物研发的进度和市场竞争情况。

二、配置建议：

1.核心持仓：腾讯、阿里、美团（科技龙头+刚需属性）；华润啤酒（消费防御）。

2.弹性博弈：快手（电商渗透率提升）、百济（创新药管线催化）、美的（关税缓和预期）。

总结

港股“七朵金花”凭借技术壁垒、内需韧性及全球化布局，在贸易战与市场波动中展现出较强的抗风险能力。短期看，科技与消费龙头受益于估值修复与政策红利；中长期需关注美团的本地生态深化、百济的国际化进展及美的供应链调整成效。当前港股处于“震荡上行”窗口，建议采取“哑铃策略”，平衡高股息防御与科技成长弹性，聚焦二季度财报与政策催化。正如诗句所言：“宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来”，坚守核心逻辑方能穿越周期。

投资建议不作为买入依据，欢迎大家研究讨论。

$华润啤酒(00291)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 天金策略